A股动荡“数字黄金”能否成为新的避险资产？

随着大众对比特币的认知度与日俱增，比特币逐渐成为大众投资时新的投资标的。 随着传统投资方式回报率逐渐降低，不少比特币支持者将比特币称为“数字黄金”，认为其具有与黄金相同的避险属性。

但实际上，这种说法可能只是比特币支持者为了给比特币一个光环而做出的，但实际上，两者并没有可比性比特币以什么为本位，两种资产之间的走势也相差不大。 相关性。

首先我们要明白，“数字黄金”这个概念并不是因为比特币而诞生的，也不是比特币独有的。 在贵金属行业，有些人习惯性地将虚拟黄金称为数字黄金，与实物黄金相对。 在这个部门，我们通常通过互联网和银行交易纸黄金和电子盘交易的现货黄金。 等等，都属于数字黄金的范畴。

比特币之所以被称为数字黄金，我想很大一部分原因要归功于《纽约时报》记者Nathaniel Popper在2017年出版的《数字黄金》一书。 该系列故事讲述了一些技术极客如何创造出加密的虚拟货币，以及这些虚拟货币如何被不同目的的人所使用，从而更贴近人们的现实生活。 书中用“黄金”一词，将比特币比作基于虚拟经济未来的价值判断。

在其他比特币支持者看来，比特币之所以能够被称为数字黄金，主要基于以下几点：

1. 稀缺性； 比特币总数为2100万。 对于整个全球经济体系来说，比特币是稀缺的。

2. 可分割性； 比特币的最小单位不是1比特币而是1聪，1聪=0.00000001比特币。 支持者认为，这是比特币的可分性，赋予比特币交易属性。

3、携带方便； 作为数据，比特币并不作为一个实体存在，你只需要掌握私钥就可以轻松地将比特币带到世界各地。

4.无法追踪； 比特币的网络是一个去中心化的网络。

这四种观点我们暂且不讨论。 我们先来讨论一下比特币和黄金的货币和投资属性。

货币属性

众所周知，黄金在古代是作为一种可以全球流通的货币而存在的。 中国有金块、金锭，西方有金币。

探究货币发展史可知，最早的货币阶段是实物货币阶段。 这一阶段的货币具有商品和货币的双重身份。 这一时期的货币可以是牛、羊、马、路边的石头，甚至是黄金。

经过一定的发展，实物货币阶段逐渐过渡到金属货币阶段。 这一时期，贱金属先流通，后逐渐发展为贵金属，即黄金和白银。 经济学上有一句话可以很好地解释这一点，那就是“钱不是天然的金银，金银天然是货币”。

而“金银自然是货币”主要基于以下四点：

1、价值比较高，可以用较少的媒体完成比较大的交易量；

2、易于分割，即分割后其价值不会降低，可以与不同价值的商品进行交换；

3. 易于保存，即在保存过程中不损失价值，无需支付费用等；

4、携带方便，便于广大地区间的交易；

首先是价值层面。 首先，黄金具有一定的稀有性，但并非稀有到无法获得； 其次比特币以什么为本位，黄金本身就是人类劳动的产物，凝聚着社会价值。 而且，黄金的熔点比较低。 在科技还不够发达的古代，工匠可以将其熔化，制成一定尺寸的钱币。

2100万枚比特币的总产值对于全球经济来说确实是稀缺的，但是在比特币出现的早期，比特币并不是什么难获得的东西，而且挖矿难度低使得大学生很难持有配置电脑可以在学校宿舍挖矿，也导致了少数人持有大量币，进一步形成了现在的巨鲸格局。

古代黄金的开采是在政府的领导下进行的，也就是说政府一直控制着黄金的流通。 对于一个国家的政府来说，最重要的是经济稳定，而不是短期的既得利益。 政府就是“大金主”。

但现在比特币主要集中在少数个人或机构手中。 对于个人和营利性机构来说，经济利益是主要的追求目标。 无疑，如果在这种情况下，比特币被称为当前世界的主要货币，全球经济将频频走出刺激的过山车行情。

第二点，容易分。 黄金质地柔软，可以被牙齿咬破，可以被手指弯曲，所以很容易分割。 比特币的可分性是基于数据的可分性，并不是比特币独有的特性，也就是说任何数据都可以做到这一点。 就央行数字货币而言，仅从数据层面来说，也是可以任意划分的。

第三点容易保存。 在化学层面上，黄金是一种惰性金属，很难与外界发生反应，这就赋予了黄金易储存的特性，黄金在储存过程中价值稳定。 白银极易与空气中的硫发生反应而变黑，这也是黄金比白银贵的原因之一。

就比特币而言，考虑到货币本位思想，比特币在存储过程中不会损失价值。 但首先，对于普通大众来说，比特币的存储方式并不容易获得。 无论是热钱包还是冷钱包，持有者都需要有一定的电脑基础。 结合目前世界上的教育率，这自然为比特币充当货币创造了很高的门槛；

第四点携带方便。 在纸币发明之前，高价值的黄金比牛羊或低价值的贝壳更容易携带。 “更便携”这一点贯穿了整个货币发展史。 当比黄金更便于携带的纸币和纸币出现后，黄金逐渐退出了货币流通领域。

在这一点上，比特币无疑比黄金更有优势。 但同样，这种优势来自数据的属性，而不是比特币独有的东西。

而比特币的独特属性是什么，可追溯性、去中心化、不可篡改，这三点对于一个充当一般等价物的货币来说并不是必须的。

我不否认比特币在一定程度上可以充当交易媒介，这是由它目前所代表的价格决定的。 在没有大型交易商的情况下，这个价格是由市场生态系统共同决定的，因此在少数比特币交易中可以充当交换媒介。 但此时的比特币与实物货币阶段作为交换媒介的牛羊马石无异。

投资属性

随着布雷顿森林体系的崩溃，黄金彻底退出了货币流通领域，不再作为货币发挥作用。 目前，黄金更多的是作为一种金融投资商品存在。 由于黄金具有几千年作为货币的历史特性，黄金的价值比证券资产更稳定。 因此，随着金融市场的逐步发展，黄金逐渐成为与证券市场互补的避险资产。

每当发生战争，或证券、金融市场暴跌时，黄金市场都会出现可观的涨幅。

比特币之所以被称为“数字黄金”，重要的原因在于大量的比特币支持者认为比特币也是一种避险资产。

那么比特币有避险属性吗？

在金融中，我们将避险资产定义为一种相对稳定的资产，其价格不会随着市场的变化而有太大的波动。 常见的避险资产是黄金和美元。 目前，全球市场大致有四大资金池，分别是债券市场、股票市场、商品市场和外汇市场。

这四个资金池中有两个具有避险属性，一个是国债，一个是美元。 国债之所以被指定为避险资产，主要是因为有政府背书，利率相对稳定。 在各种金融模型中，国债利率直接指定为无风险利率； 而美元之所以能够被指定为避险资产，主要是基于美国的经济状况。 虽然美元一直在贬值，但美元仍然是避险产品。 特别是在遇到经济危机的时候，市场还是倾向于持有美元。 毕竟，它仍然是一种全球货币。 结算货币为硬通货。 你也可以理解为瘦骆驼比马大。 布雷顿森林体系虽然倒塌了，但影响还在。

对于投资者而言，选择避险资产意味着此时投资者的主要诉求是资产安全，而非收益。

看看比特币的走势，我们可以看到它的价格波动幅度远大于黄金、国债或美元。 以最近5个完整交易日的波幅为例，比特币分别为2.01%、1.63%、10.33%、9.83%和5.88%。

对于寻求避险的投资者来说，这种幅度是难以承受的。 一种